—、單項(xiàng)選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案。)

　　1 在下列金融資產(chǎn)中，收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況的證券是(　　)。

　　A.變動(dòng)收益證券

　　B.固定收益證券

　　C.權(quán)益證券

　　D.衍生證券

　　考答案: C

　　答案解析:

　　由于不存在變動(dòng)收益證券，因此選項(xiàng)A不是答案。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益，因此選項(xiàng)B不是答案。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此選項(xiàng)D不是答案。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況，因此選項(xiàng)C是答案。

　　2 下列各項(xiàng)中體現(xiàn)了信號傳遞原則的是(　　)。

　　A.機(jī)會(huì)成本概念的應(yīng)用

　　B.“零和博弈”現(xiàn)象

　　C.聽其言觀其行

　　D.免費(fèi)跟莊

　　考答案: C

　　答案解析:

　　選項(xiàng)A體現(xiàn)的是自利行為原則;選項(xiàng)B體現(xiàn)的是雙方交易原則;選項(xiàng)C體現(xiàn)的是信號傳遞原則;選項(xiàng)D體現(xiàn)的是引導(dǎo)原則。

　　3 下列關(guān)于證券組合的說法中，不正確的是()。

　　A.對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)強(qiáng)

　　B.多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是一個(gè)平面

　　C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條直線，此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

　　D.不論是對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從小方差組合點(diǎn)到高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

　　考答案: B

　　答案解析:

　　多種證券組合的有效集是一條曲線，是從小方差組合點(diǎn)到高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。

　　4 假設(shè)市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是(　　)。

　　A.甲債券價(jià)值上漲得更多

　　B.甲債券價(jià)值下跌得更多

　　C.乙債券價(jià)值上漲得更多

　　D.乙債券價(jià)值下跌得更多

　　考答案: D

　　答案解析:

　　由于市場利率和債券價(jià)值之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌，選項(xiàng)A、C的說法錯(cuò)誤。由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對債券價(jià)值的影響越來越小，所以選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。

　　5下列關(guān)于成本中心的說法中，正確的是( )。

　　A.通常使用標(biāo)準(zhǔn)成本評價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績

　　B.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是各責(zé)任中心的全部成本

　　C.標(biāo)準(zhǔn)成本和目標(biāo)成本主要強(qiáng)調(diào)事先的成本計(jì)算，而責(zé)任成本重點(diǎn)是事后的計(jì)算、評價(jià)和考核

　　D.如果某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，則無需對該成本承擔(dān)責(zé)任

　　考答案: C

　　答案解析:

　　通常使用費(fèi)用預(yù)算來評價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績，由此可知，選項(xiàng)A的說法不正確;責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位為對象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本，由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確;標(biāo)準(zhǔn)成本和目標(biāo)成本主要強(qiáng)調(diào)事先的成本計(jì)算，而責(zé)任成本重點(diǎn)是事后的計(jì)算、評價(jià)和考核，是責(zé)任會(huì)計(jì)的重要內(nèi)容之一，由此可知，選項(xiàng)C的說法正確;某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。

　　6關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是(　) 。

　　A.在股權(quán)登記日這一天買進(jìn)股票的投資者可以享有本期分紅

　　B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享近一期股利

　　C.在除息日當(dāng)天，新購入股票的投資者仍然可以分享近一期股利

　　D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

　　考答案: C

　　答案解析:

　　在除息日當(dāng)日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　7 根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加l的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔? )。

　　A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)

　　B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)

　　C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)

　　D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

　　考答案: C

　　答案解析:

　　n期即付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值的期間相同，但由于其付款時(shí)間不同，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。因此“即付年金現(xiàn)值系數(shù)”是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果。

　　8 已知甲公司上年末的長期資本負(fù)債率為40%，股東權(quán)益為1500萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，流動(dòng)比率為2，現(xiàn)金比率為1.2，交易性金融資產(chǎn)為100萬元，則下列結(jié)論不正確的是(　　)。

　　A.貨幣資金為600萬元

　　B.營運(yùn)資本為500萬元

　　C.貨幣資金等于營運(yùn)資本

　　D.流動(dòng)負(fù)債為500萬元

　　考答案: A

　　答案解析:

　　長期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債÷(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)負(fù)債+1500)×100%=40%，由此可知，非流動(dòng)負(fù)債為1000萬元。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債÷(負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=負(fù)債÷(負(fù)債+1500)×100%=50%，因此，負(fù)債為1500萬元，流動(dòng)負(fù)債=1500一1000=500(萬元)，流動(dòng)資產(chǎn)=500×2=1000(萬元).貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)=500×1.2=600(萬元)，貨幣資金=600一100=500(萬元)，營運(yùn)資本=1000一500=500(萬元)。

　　9下列關(guān)于業(yè)績的非財(cái)務(wù)計(jì)量的說法中，不正確的是( )。

　　A.非財(cái)務(wù)計(jì)量是針對財(cái)務(wù)計(jì)量容易誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤而傷害公司長期的發(fā)展這一缺點(diǎn)提出的

　　B.在業(yè)績評價(jià)中，比較重要的非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)有市場占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓(xùn)

　　C.非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長期業(yè)績

　　D.非財(cái)務(wù)計(jì)量不能直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績

　　考答案: D

　　答案解析:

　　非財(cái)務(wù)計(jì)量與嚴(yán)格定量的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)相比，主要的優(yōu)勢有兩個(gè)：(1)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績;(2)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長期業(yè)績。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　10下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，不正確的是(　)。

　　A.邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)

　　B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻(xiàn)的能力

　　C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高息稅前利潤

　　D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售息稅前利潤率

　　考答案: D

　　答案解析:

　　銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，由此可知，降低安全邊際率會(huì)降低銷售息稅前利潤率。所以選項(xiàng)D的說法不正確。
11 下列各項(xiàng)中，與公司資本成本的高低無關(guān)的是( )。

　　A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

　　B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　C.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　D.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　考答案: A

　　答案解析:

　　選項(xiàng)A是影響項(xiàng)目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決于三個(gè)因素：(1)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是指無風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率，例如國債利率;(2)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分;(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動(dòng)性越大，股東要求的報(bào)酬率也就越高。

　　12張某擬平價(jià)購買A公司的可轉(zhuǎn)換債券，該債券期限為10年，面值1000元，票面利率為5%,每年付息，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為20，預(yù)計(jì)10年后A公司的每股市價(jià)為60元，張某打算在第10年末將債券轉(zhuǎn)換為股票并立即出售，由此可知，他可獲得的年報(bào)酬率為()。

　　A.6%

　　B.5%

　　C.6.5%

　　D.20%

　　考答案: C

　　答案解析:

　　轉(zhuǎn)換比率指的是一張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的股數(shù)，因此，本題中一張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換20股，轉(zhuǎn)換后的股票出售收入=20×60=1200(元)，假設(shè)可獲得的年報(bào)酬率為k，則有：1000×5%×(P/A,k,10)+1200×(P/F,k,10)=1000,根據(jù)內(nèi)插法，求出年報(bào)酬率=6.5%。

　　13下列借款利息支付方式中，企業(yè)負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約一倍的是( )。

　　A.收款法

　　B.貼現(xiàn)法

　　C.加息法

　　D.補(bǔ)償性余額法

　　考答案: C

　　答案解析:

　　在加息法下，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只大約使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息，所以，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率便大約是報(bào)價(jià)利率的2倍，即企業(yè)負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約一倍。

　　14已知甲股票近支付的每股股利為2元，預(yù)計(jì)每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長5%，從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報(bào)酬率為l2%，則該股票目前價(jià)值的表達(dá)式為(　　)。

　　A.2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/ F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F.12%，2)

　　B.2.1/(12%一5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　C.2.1×(P/F，12%，l)+2.205×(P/V.12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F.12%，3)

　　D.2.1/(12%一5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)

　　考答案: A

　　答案解析:

　　未來第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元)，未來第二年的每股股利=2.1 X(1+5%)=2.205(元)，對于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個(gè)增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計(jì)算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項(xiàng)B、D的說法不正確。未來第三年的每股股利=2.205×(1+2%)，由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計(jì)算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達(dá)式為2.205x(1+2%)/(12%一2%)=22.05×(1+2%)，不過注意，這個(gè)表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計(jì)算出在第一年年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年年初的現(xiàn)值=22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)，所以，該股票目前的價(jià)值=2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　15甲股票每股股利的固定增長率為5%，預(yù)計(jì)一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10%，市場平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1.5，該股票的價(jià)值為(　　)元。

　　A.45

　　B.48

　　C.55

　　D.60

　　考答案: B

　　答案解析:

　　該股票的必要報(bào)酬率=10%+1.5×(15%一10%)=17.5%，該股票的價(jià)值=6/(17.5%一5%)=48(元)。

　　16 長期計(jì)劃的起點(diǎn)是(　　)。

　　A.戰(zhàn)略計(jì)劃

　　B.財(cái)務(wù)預(yù)測

　　C.銷售預(yù)測

　　D.財(cái)務(wù)計(jì)劃

　　考答案: A

　　答案解析:

　　長期計(jì)劃是指一年以上的計(jì)劃，一般以戰(zhàn)略計(jì)劃為起點(diǎn)。

　　17下列指標(biāo)中，能夠使業(yè)績評價(jià)與企業(yè)目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，并引導(dǎo)投資中心部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策指標(biāo)是()。

　　A.投資報(bào)酬率

　　B.部門可控邊際貢獻(xiàn)

　　C.部門稅前經(jīng)營利潤

　　D.剩余收益

　　考答案: D

　　答案解析:

　　選項(xiàng)A屬于投資中心業(yè)績考核指標(biāo)，但投資報(bào)酬率是相對數(shù)指標(biāo)，容易導(dǎo)致投資中心的狹隘本位傾向;選項(xiàng)B、C不屬于投資中心業(yè)績考核指標(biāo)，因其未考慮投資效果。所以本題的答案為選項(xiàng)D。

　　18本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，實(shí)際耗用A材料2000公斤，A材料實(shí)際價(jià)格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2.5公斤，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每公斤18元，其直接材料價(jià)格差異為()元。

　　A.一9000

　　B.一4000

　　C.4000

　　D.10000

　　考答案: C

　　答案解析:

　　直接材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格一標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際數(shù)量=(20-18)×2000=4000(元)。

　　19產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指(　)。

　　A.銷售收入與產(chǎn)品變動(dòng)成本之差

　　B.銷售收入與銷售和管理變動(dòng)成本之差

　　C.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差

　　D.銷售收入與全部變動(dòng)成本(包括產(chǎn)品變動(dòng)成本和期間變動(dòng)成本)之差

　　考答案: D

　　答案解析:

　　邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入一產(chǎn)品變動(dòng)成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)一銷售和管理變動(dòng)成本。其中的“銷售和管理變動(dòng)成本”又稱為“期間變動(dòng)成本”。

　　20 有一項(xiàng)年金，前2年無流人，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，則其第7年年初(即第6年年末)的終值和遞延期分別為()。

　　A.3052.55萬元和1年

　　B.3357.81萬元和1年

　　C.3693.59萬元和1年

　　D.3052.55萬元和2年

　　考答案: A

　　答案解析:

　　F=500×(F/A，10%，5)=3052.55(萬元)。注意：本題中第現(xiàn)金流入發(fā)生在第3年年初(與第2年年末是同一時(shí)點(diǎn))，所以遞延期=2—1=1，或遞延期=3-2=1。遞延年金的終值與遞延期無關(guān)，與普通年金終值相同。

　　21領(lǐng)用某種原材料550千克，單價(jià)10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1.5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2.0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為()元。

　　A.1500

　　B.183.33

　　C.1200

　　D.2000

　　考答案: A

　　答案解析:

　　分配率=550×10/(100×1.5-f200×2.0)=10,甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用=100×1.5×10=1500(元)

　　22在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計(jì)算方法是( )。

　　A.品種法

　　B.分批法

　　C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

　　D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

　　考答案: D

　　答案解析:

　　平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在產(chǎn)品后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點(diǎn)登記，而按其發(fā)生的地點(diǎn)登記，所以不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況。

　　23 甲公司設(shè)立于上年年末，預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定今年的籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是(　　)。

　　A.內(nèi)部籌資

　　B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

　　C.增發(fā)股票

　　D.發(fā)行普通債券

　　考答案: D

　　答案解析:

　　根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，企業(yè)籌資時(shí)首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，而將發(fā)行新股作為后的選擇。但本題甲公司今年年底才投產(chǎn)，因而在確定今年的籌資順序時(shí)不存在留存收益，只能退而求其次，選擇債務(wù)籌資并且是選擇發(fā)行普通債券籌資。

　　24下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)的市盈率法的表述中，不正確的是()。

　　A.確定每股凈收益的方法有兩種，一是完全攤薄法，二是加權(quán)平均法

　　B.計(jì)算每股凈收益時(shí)，分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測屬于普通股的凈利潤

　　C.計(jì)算每股凈收益時(shí)，分子是發(fā)行前一年的凈利潤

　　D.可以根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)情況、經(jīng)營狀況及成長性等擬定發(fā)行市盈率

　　考答案: C

　　答案解析:

　　計(jì)算每股凈收益時(shí)，分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測屬于普通股的凈利潤。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　25 下列各項(xiàng)中，可以用來計(jì)算營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的是(　　)。

　　A.交易性金融資產(chǎn)

　　B.超額現(xiàn)金

　　C.短期借款

　　D.經(jīng)營負(fù)債

　　考答案: D

　　答案解析:

　　嚴(yán)格意義上。應(yīng)僅有經(jīng)營性資產(chǎn)和負(fù)債被用于計(jì)算營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率，即短期借款、交易性金融資產(chǎn)和超額現(xiàn)金等因不是經(jīng)營活動(dòng)必需的而應(yīng)被排除在外。
　二、多項(xiàng)選擇題(本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。)

　　26下列各項(xiàng)中，不屬于短期預(yù)算的有()。

　　A.資本支出預(yù)算

　　B.直接材料預(yù)算

　　C.現(xiàn)金預(yù)算

　　D.財(cái)務(wù)預(yù)算

　　參考答案: A,D

　　答案解析:

　　短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時(shí)間更短的季度或月度預(yù)算，如直接材料預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等。財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算。所以選項(xiàng)A、D是答案。

　　27 在內(nèi)含增長的情況下，下列說法不正確的有(　　)。

　　A.不增加外部借款

　　B.不增加負(fù)債

　　C.不增加外部股權(quán)融資

　　D.不增加股東權(quán)益

　　參考答案: B,D

　　答案解析:

　　在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內(nèi)部積累支持銷售增長，因此，選項(xiàng)A、c的說法正確;在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負(fù)債可以增加，因此，選項(xiàng)B的說法不正確;在內(nèi)含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會(huì)增加股東權(quán)益，因此，詵項(xiàng)D的說法不正確。

　　28 某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為20元，年固定成本總額為45萬元，上年的銷售量為2萬件。下列說法正確的有(　　)。

　　A.盈虧平衡點(diǎn)的銷售量為1.5萬件

　　B.銷售量為2萬件時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為4

　　C.如果今年?duì)I業(yè)收入增長10%，則息稅前利潤增加2.5%

　　D.上年的息稅前利潤為l5萬元

　　參考答案: A,B,D

　　答案解析:

　　盈虧平衡點(diǎn)的銷售量=45/(50-20)=1.5(萬件);銷售量為2萬件時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)=2×(50-20)/[2×(50-20)—45]=4;如果今年?duì)I業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤增加10%×4==40%;上年的息稅前利潤=2×(50-20)-45=15(萬元)。

　　29下列關(guān)于通貨膨脹的說法中，不正確的有( )。

　　A.如果名義利率為10%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為6.80%

　　B.只有在存在惡性通貨膨脹的情況下才需要使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

　　C.如果第三年的實(shí)際現(xiàn)金流量為l00萬元，年通貨膨脹率為5%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為105萬元

　　D.如果名義利率為l0%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為7%

　　參考答案: B,C,D

　　答案解析:

　　如果名義利率為10%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率=(1+10%)/(1+3%)一1=6.80%，因此，選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確;如果存在惡性通貨膨脹或預(yù)測周期特別長.則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本，因此，選項(xiàng)B的說法不正確;如果第三年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬元，年通貨膨脹率為5%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+5%)3，因此，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　30 下列關(guān)于金融資產(chǎn)和經(jīng)營資產(chǎn)的說法中，不正確的有(　　)。

　　A.貨幣資金屬于經(jīng)營資產(chǎn)

　　B.短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

　　C.應(yīng)收利息屬于金融資產(chǎn)

　　D.對于非金融企業(yè)而言，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)

　　參考答案: A,B

　　答案解析:

　　貨幣資金的劃分有三種做法：_是將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn);二是根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入百分比以及本期銷售收入，推算經(jīng)營活動(dòng)所需的貨幣資金數(shù)額，多余部分列為金融資產(chǎn);三是將貨幣資金全部列為金融資產(chǎn)，所以選項(xiàng)A的說法不正確。短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需要的資產(chǎn)，而是暫時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn)，選項(xiàng)B的說法不正確。應(yīng)收利息來源于債務(wù)投資即金融資產(chǎn)，它所產(chǎn)生的利息應(yīng)當(dāng)屬于金融損益，因此，“應(yīng)收利息”也是金融資產(chǎn)，選項(xiàng)C的說法正確。對于非金融企業(yè)而言，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金霧融資產(chǎn)，所以，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)，選項(xiàng)D的說法正確。

　　31 根據(jù)傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，提高權(quán)益凈利率的途徑包括(　　)。

　　A.加強(qiáng)銷售管理，提高銷售凈利率

　　B.加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　C.加強(qiáng)籌資管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率

　　D.加強(qiáng)籌資管理，提高產(chǎn)權(quán)比率

　　參考答案: A,B,D

　　答案解析:

　　權(quán)益凈利率一銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)一銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×1/(1一資產(chǎn)負(fù)債率)，顯然選項(xiàng)A、B是答案，選項(xiàng)C不是答案;根據(jù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益，可知提高產(chǎn)權(quán)比率會(huì)提高資產(chǎn)負(fù)債率，提高權(quán)益凈利率，因此選項(xiàng)D也是答案。

　　32F公司20×1年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，20×2年擬提高到3次，假定其他因素不變，1年按360天計(jì)算，則下列說法中正確的有()。。

　　A.與上年相比，流動(dòng)資產(chǎn)投資政策趨于保守

　　B.與上年相比，流動(dòng)資產(chǎn)投資政策趨于激進(jìn)

　　C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加60天

　　D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天

　　參考答案: B,D

　　答案解析:

　　流動(dòng)資產(chǎn)投資政策保守與否可以用流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率來衡量，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)由2提高到3，則說明流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率降低，所以流動(dòng)資產(chǎn)投資政策趨于激進(jìn)，選項(xiàng)B的說法正確;流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化=360/3—360/2=—60(天)，所以流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天，因?yàn)槠渌�因素不變，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也減少60天，選項(xiàng)D的說法正確。

　　33 下列關(guān)于項(xiàng)目評價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，正確的有(　　)。

　　A.它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異

　　B.它因不同時(shí)期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異

　　C.它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響

　　D.當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加

　　參考答案: A,B,C,D

　　答案解析:

　　投資者要求的報(bào)酬率=稅后債務(wù)資本成本×債務(wù)比重+股權(quán)資本成本×權(quán)益比重。股權(quán)資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+p×(市場平均報(bào)酬率一無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)，項(xiàng)目系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小會(huì)影響貝塔系數(shù)，所以選項(xiàng)A的說法正確;不同時(shí)期的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不同，會(huì)影響股權(quán)資本成本，所以選項(xiàng)B的說法正確;負(fù)債比率和債務(wù)成本的變化會(huì)影響投資人要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)C的說法正確;當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期收益率超過投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，意味著股東的收益超過了要求的收益，必然會(huì)吸引新的投資者購買該公司股票，其結(jié)果是股價(jià)上升，所以，股東財(cái)富將會(huì)增加，即選項(xiàng)D的說法正確。

　　34 下列關(guān)于價(jià)值評估的表述中，不正確的有()。

　　A.價(jià)值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理

　　B.如果一個(gè)企業(yè)'的持續(xù)經(jīng)營價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，則只能進(jìn)行清算

　　C.企業(yè)實(shí)體價(jià)值股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值

　　D.價(jià)值評估的目的是幫助投資人和管理*改善決策

　　參考答案: B,C

　　答案解析:

　　如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，本當(dāng)進(jìn)行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營，故選項(xiàng)B的說法不正確。企業(yè)實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值一金融資產(chǎn)價(jià)值，故選項(xiàng)C的說法不正確。

　　35下列各項(xiàng)預(yù)算中，在編制利潤預(yù)算時(shí)需要考慮的有( )。

　　A.銷售預(yù)算

　　B.產(chǎn)品成本預(yù)算

　　C.管理費(fèi)用預(yù)算

　　D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

　　參考答案: A,B,C

　　答案解析:

　　利潤等于收入減去成本費(fèi)用，收人是從銷售預(yù)算中得到的，而成本費(fèi)用包括產(chǎn)品成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，因此也需要考慮產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售和管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算等，所以選項(xiàng)A、B、C是答案。
　三、計(jì)算分析題(本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如果使用中文解答，高得分為8分;如果使用英文解答，須全部使用英文，該小題高得分為13分。第2小題至第5小題須使用中文解答，每小題8分。本題高得分為45分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。)

　　36甲公司上年度財(cái)務(wù)報(bào)表的主要資料如下：

　要求：

　　(1)計(jì)算填列下表的該公司財(cái)務(wù)比率(時(shí)點(diǎn)指標(biāo)用平均數(shù)，計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)用營業(yè)成本計(jì)算，天數(shù)計(jì)算結(jié)果取整，一年按照365天計(jì)算);

(2)與行業(yè)平均權(quán)益凈利率比較，用因素分析法依次分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和權(quán)益乘數(shù)的影響，并說明本公司權(quán)益凈利率低于行業(yè)平均數(shù)的主要原因;

　　(3)與行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率比較，說明該公司經(jīng)營管理可能存在的問題。

　　答案解析:

　　(1)

(2)行業(yè)平均的權(quán)益乘數(shù)

　　=1/(1—62%)=2.63

　　本公司的權(quán)益乘數(shù)=1/(1—63.80%)=2.76

　　行業(yè)平均的權(quán)益凈利率

　　=1.3%×2.6×2.63=8.89%

　　用因素分析法分析：

　　第替代：1.71%×2.6×2.63=11.69%

　　營業(yè)凈利率變動(dòng)的影響

　　=11.69%一8.89%=2.80%

　　第二次替代：1.71%×1.70×2.63=7.65%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)的影響

　　=7.65%一11.69%=一4.04%

　　第三次替代：1.71%×1.70×2.76=8.02%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響

　　=8.02%一7.65%=0.37%

　　本公司權(quán)益凈利率低于行業(yè)平均數(shù)的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)低于行業(yè)平均數(shù)

　　(3)該公司可能存在的問題有：①應(yīng)收賬款管理不善;②固定資產(chǎn)投資偏大;③營業(yè)收入偏低。

　　【思路點(diǎn)撥】本公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為71天，而行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為35天，說明本公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)過長，造成這個(gè)現(xiàn)象的原因可能是因?yàn)榇呤?賬款不及時(shí)，表明該公司可能應(yīng)收賬款管理不善;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一營業(yè)收入÷平均固定資產(chǎn)，本公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)明顯低于行業(yè)平均數(shù)，說明分母過大或 者分子過小，表明該公司可能存在固定資產(chǎn)投資偏大或營業(yè)收入偏低的問題。
37A公司上年銷售收入5000萬元，凈利400萬元，支付股利200萬元。上年年宋有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表資料如下：

根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)，需要保留的金融資產(chǎn)低為2840萬元，以備各種意外支付。

　　要求：

　　(1)假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)中有80%與銷售收入同比例變動(dòng)，經(jīng)營負(fù)債中有60%與銷售收入同比例變動(dòng)，回答下列互不相關(guān)的問題：

　�、偃鬉公司既不發(fā)行新股也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算今年可實(shí)現(xiàn)的銷售額。

　�、谌艚衲觐A(yù)計(jì)銷售額為5500萬元，銷售凈利率變?yōu)?%，股利支付率為80%，同時(shí)需要增加100萬元的長期投資，其外部融資額為多少?

　�、廴艚衲觐A(yù)計(jì)銷售額為6000萬元，但A公司經(jīng)預(yù)測，今年可以獲得外部融資額504萬元，在銷售凈利率不變的情況下，A公司今年可以支付多少股利?

　　④若今年A公司銷售量增長可達(dá)到25%，據(jù)預(yù)測產(chǎn)品銷售價(jià)格將下降8%，但銷售凈利率提高到10%，并發(fā)行新股100萬元，如果計(jì)劃股利支付率為70%，其新增外部負(fù)債為多少?

　　(2)假設(shè)預(yù)計(jì)今年資產(chǎn)總量為12000萬元，負(fù)債的自發(fā)增長為800萬元，可以獲得外部融資額800萬元，l 銷售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算今年可實(shí)現(xiàn)的銷售額。

　　答案解析:

　　(1)變動(dòng)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=7000×80%/5000×100%=112%

　　變動(dòng)經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=3000×60%/5000×100%=36%

　　可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=3000一2840=160(萬元)

　　①銷售凈利率=400/5000×100%=8%

　　股利支付率=200/400×100%=50%

　　因?yàn)榧炔话l(fā)行新股也不舉借新債，所以外部融資額為0，假設(shè)今年的銷售增長額為W萬元，則：

　　0=W×(112%一36%)一160一(5000+W)×8%×(1—50%)

　　解得：銷售增長額=500(萬元)

　　所以，今年可實(shí)現(xiàn)的銷售額=5000+500=5500(萬元)

　　②外部融資額

　　=(5500—5000)×(112%一36%)一160+100—5500×6%×(1—80%)=254(萬元)

　�、�504=(6000—5000)×(112%一36%)一160—6000×8%×(1一股利支付率)

　　解得：股利支付率=80%

　　可以支付的股利=6000×8%×80%=384(萬元)

　�、芙衲甑匿N售額=5000×(1+25%)×(1—8%)=5750(萬元)

　　外部融資額=(5750—5000)×(112%一36%)一160—5750×10%×(1—70%)=237.5(萬元)

　　外部負(fù)債融資額=外部融資額一外部權(quán)益融資額=237.5—100=137.5(萬元)

　　(2)外部融資額=預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量一已有的資產(chǎn)一負(fù)債的自發(fā)增長一內(nèi)部提供的資金

　　800=12000—10000—800一今年銷售額×8%×(1—50%)

　　解得：今年銷售額=10000(萬元)