單項選擇題

　　股利的支付可減少管理層可支配的自由現(xiàn)金流量，在一定程度上和抑制管理層的過度投資或在職消費行為。這種觀點體現(xiàn)的股利理論是(　　)。

　　A.股利無關理論

　　B.信號傳遞理論

　　C.“手中鳥”理論

　　D.代理理論

　　【正確答案】 D

　　【知 識 點】 本題考核點是股利政策與企業(yè)價值。

　　【答案解析】 代理理論認為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為，從而保護外部投資者的利益;其次，較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內容融資，導致公司進入資本市場尋求外部融資，從而公司將接受資本市場上更多的、更嚴格的監(jiān)督，這樣便能通過資本市場的監(jiān)督減少了代理成本。

　　單項選擇題

　　下列股利政策中，根據股利無關理論制定的是(　　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.穩(wěn)定增長股利政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　【正確答案】 A

　　【知 識 點】 本題考核點是股利政策與企業(yè)價值。

　　【答案解析】 剩余股利政策的理論依據是股利無關理論，選項A正確。

　　單項選擇題

　　上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是(　　)。

　　A.有利于公司合理安排資金結構

　　B.有利于投資者安排收入與支出

　　C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

　　D.有利于公司樹立良好的形象

　　【正確答案】 A

　　【知 識 點】 本題考核點是股利政策與企業(yè)價值。

　　【答案解析】 剩余股利政策的優(yōu)點是有利于優(yōu)化資本結構，降低綜合資本成本，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期化。

　　利潤分配制約因素

　　單項選擇題

　　在確定企業(yè)的收益分配政策時，應當考慮相關因素的影響，其中“資本保全約束”屬于(　　)。

　　A.股東因素

　　B.公司因素

　　C.法律因素

　　D.債務契約因素

　　【正確答案】 C

　　【知 識 點】 本題考核點是利潤分配制約因素。

　　【答案解析】 法律因素包括資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束和超額累積利潤約束。

　　多項選擇題

　　按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括(　　)。

　　A.當期利潤

　　B.留存收益

　　C.資本公積

　　D.股本

　　【正確答案】 AB

　　【知 識 點】 本題考核點是利潤分配制約因素。

　　【答案解析】 資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益。

　　單項選擇題

　　下列關于股利分配政策的表述中，正確的是(　　)。

　　A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負相關

　　B.償債能力弱的公司一般不應采用高現(xiàn)金股利政策

　　C.基于控制權的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平

　　D.債權人不會影響公司的股利分配政策

　　【正確答案】 B

　　【知 識 點】 本題考核點是利潤分配制約因素。

　　【答案解析】 此題考主要考核點是利潤分配制約因素。一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，因此選項A的說法是不正確的;基于控制權的考慮，股東會傾向于較低的股利支付水平，因此選項C的說法是不正確的;為了保障債權人的利益，法律規(guī)定公司不能用資本發(fā)放股利，因此債權人會影響公司的股利分配政策，所以選項D的說法是不正確的。償債能力弱的公司一般采用低現(xiàn)金股利政策，所以選項B正確。

　　股利支付形式與程序

　　單項選擇題

　　如果上市公司以其所擁有的其他公司的股票作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為(　　)。

　　A.現(xiàn)金股利

　　B.股票股利

　　C.財產股利

　　D.負債股利

　　【正確答案】 C

　　【知 識 點】 本題考核點是股利支付形式與程序。

　　【答案解析】 財產股利是指以現(xiàn)金以外的其他資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。

　　多項選擇題

　　下列關于發(fā)放股票股利的表述中，正確是有(　　)。

　　A.不會導致公司現(xiàn)金流出

　　B.會增加公司流通在外的股票數量

　　C.會改變公司股東權益的內部結構

　　D.會對公司股東權益總額產生影響

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識 點】 本題考核點是股利支付形式與程序。

　　【答案解析】 發(fā)放股票股利，只會引起股東權益內部此增彼減，不會對公司股東權益總額產生影響，所以選項D不正確。

　　判斷題

　　企業(yè)發(fā)放股票股利會引起每股利潤的下降，從而導致每股市價有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總額也將隨之下降。(　　)

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識 點】 本題考核點是股利支付形式與程序。

　　【答案解析】 若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會改變股東持股的市場價值總額。有時股價并不成比例下降，反而可使股票價值相對上升。

　　股票分割與股票回購

　　多項選擇題

　　根據股票回購對象和回購價格的不同，股票回購的主要方式有(　　)。

　　A.要約回購

　　B.協(xié)議回購

　　C.杠桿回購

　　D.公開市場回購

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識 點】 本題考核點是股票分割與股票回購。

　　【答案解析】 股票回購的方式主要包括公開市場回購、要約回購和協(xié)議回購三種。

　　多項選擇題

　　下列屬于股票回購缺點的有(　　)。

　　A.股票回購易造成公司資金緊缺，資產流動性變差

　　B.股票回購可能使公司的發(fā)起人忽視公司長遠的發(fā)展

　　C.股票回購容易導致公司操縱股價

　　D.股票回購會使股價下跌

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識 點】 本題考核點是股票分割與股票回購。

　　【答案解析】 股票回購使流通在外的股份數變少，股價上升，從而可以有效地防止惡意收購。

　　多項選擇題

　　在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數，但不改變公司資本結構的行為的有(　　)。

　　A.股票股利

　　B.增發(fā)普通股

　　C.股票分割

　　D.股票回購

　　【正確答案】 AC

　　【知 識 點】 本題考核點是股票分割與股票回購。

　　【答案解析】 增發(fā)普通股會增加普通股股數，但也會改變資本結構;股票回購會減少普通股股數。所以選項A、C正確。

　　股權激勵

　　單項選擇題

　　股份有限公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內，以預先確定的價格和條件購買公司一定數量股份的選擇權，這種股權激勵模式是(　　)。

　　A.股票期權模式

　　B.限制性股票模式

　　C.股票增值權模式

　　D.業(yè)績股票激勵模式

　　【正確答案】 A

　　【知 識 點】 本題考核點是股權激勵。

　　【答案解析】 股票期權是指股份公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內以預先確定的價格和條件購買公司一定數量股份的選擇權。

　　多項選擇題

　　下列關于股權激勵方式的表述中正確的有( )。

　　A.股票期權模式適合那些處于成長初期或擴張期的企業(yè)

　　B.限制性股票模式適用于那些處于成熟期的企業(yè)

　　C.在股票增值權模式下激勵對象需要為行權支付現(xiàn)金

　　D.業(yè)績股票激勵模式適合業(yè)績穩(wěn)定性的上市公司

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識 點】 本題考核點是股權激勵。

　　【答案解析】 現(xiàn)階段，股權激勵模式主要有：股票期權模式、限制性股票模式、股票增值權模式、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式等。股票期權模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴張期的企業(yè)，如網絡、高科技等風險較高的企業(yè)等。對于處于成熟期的企業(yè)，由于其股價的上漲空間有限，因此采用限制性股票模式較為合適。在股票增值權模式下激勵對象不用為行權支付現(xiàn)金，行權后由公司支付現(xiàn)金、股票或者股票和現(xiàn)金的組合。業(yè)績股票激勵模式只對公司的業(yè)績目標進行考核，不要求股價的上漲，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團公司，子公司。