單項(xiàng)選擇題

　　某公司新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年末、第二年末流動(dòng)資產(chǎn)分別為40萬元和50萬元，結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債分別為15萬元和20萬元，則第二年新增的營運(yùn)資金是( )萬元。

　　A.5

　　B.15

　　C.20

　　D.30

　　【正確答案】 A

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是項(xiàng)目現(xiàn)金流量。

　　【答案解析】 第一年的營運(yùn)資金=40-15=25(萬元)，第二年的營運(yùn)資金=50-20=30(萬元)，所以，第二年新增的營運(yùn)資金=30-25=5(萬元)。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列各項(xiàng)，屬于原始投資的有( )。

　　A.歸屬于不同年份的建造工程款

　　B.墊支的營運(yùn)資金

　　C.購買設(shè)備支出

　　D.金額較大開辦費(fèi)

　　【正確答案】 ABCD

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是項(xiàng)目現(xiàn)金流量。

　　【答案解析】 原始投資=長期資產(chǎn)投資+墊支的營運(yùn)資金，選項(xiàng)A、C、D屬于長期資產(chǎn)投資，所以正確答案是選項(xiàng)A、B、C、D。

　　判斷題

　　投資決策中的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、銀行存款等貨幣性資產(chǎn)。(　)

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是項(xiàng)目現(xiàn)金流量。

　　【答案解析】 在一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量(NCF)。這里，所謂的現(xiàn)金既指庫存現(xiàn)金、銀行存款等貨幣性資產(chǎn)，也可以指相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)(如原材料、設(shè)備等)的變現(xiàn)價(jià)值。

　　單項(xiàng)選擇題

　　某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本而進(jìn)行一項(xiàng)投資用以改造舊設(shè)備，預(yù)計(jì)每年的折舊額將因此而增加5000元，但稅前付現(xiàn)成本每年可節(jié)約6000元。如果所得稅稅率為25%，未來使用年限每年現(xiàn)金凈流量將(　)。

　　A、增加1000元

　　B、增加5750元

　　C、增加7370元

　　D、增加9030元

　　【正確答案】 B

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是項(xiàng)目現(xiàn)金流量。

　　【答案解析】 增加的現(xiàn)金凈流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)。

　　單項(xiàng)選擇題

　　某公司計(jì)劃添加一條生產(chǎn)流水線，需要投資100萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為4年。稅法規(guī)定該類生產(chǎn)線采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為4年，殘值率為8%.預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線項(xiàng)目第4年的營業(yè)利潤為5萬元，處置固定資產(chǎn)殘值收入為10萬元，回收營運(yùn)資金3萬元。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，則該項(xiàng)目第4年的稅后現(xiàn)金凈流量為(　)萬元。

　　A、12.6

　　B、37

　　C、39.6

　　D、37.4

　　【正確答案】 C

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是項(xiàng)目現(xiàn)金流量。

　　【答案解析】 年折舊=100×(1-8%)/4=23(萬元);

　　第4年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=5×(1-20%)+23=27(萬元);

　　第4年末殘值變現(xiàn)凈收益納稅額=(10-100×8%)×20%=0.4(萬元);

　　第4年的稅后現(xiàn)金凈流量=27+10-0.4+3=39.6(萬元)。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種做法中，正確的有( )。

　　A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后營業(yè)利潤加上非付現(xiàn)成本

　　B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅

　　C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負(fù)減少額

　　D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅

　　【正確答案】 ABC

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是項(xiàng)目現(xiàn)金流量。

　　【答案解析】 會(huì)計(jì)營業(yè)成本中的成本既包括付現(xiàn)成本，也包括非付現(xiàn)成本，而財(cái)務(wù)管理中現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)確定的，所扣除的成本中不應(yīng)包括非付現(xiàn)成本。所以，選項(xiàng)D不正確。

　　凈現(xiàn)值(NPV)

　　判斷題

　　可以直接利用凈現(xiàn)值法對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。( )

　　√

　　×

　　【正確答案】 ×

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 利用凈現(xiàn)值法對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策時(shí)，需要將各方案轉(zhuǎn)化為相等壽命期進(jìn)行比較，不能直接比較。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，一般作為凈現(xiàn)值法輔助方法的有( )。

　　A.年金凈流量法

　　B.內(nèi)含報(bào)酬率法

　　C.現(xiàn)值指數(shù)法

　　D.投資回收期法

　　【正確答案】 AC

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 年金凈流量法和現(xiàn)值指數(shù)法都屬于凈現(xiàn)值的輔助方法。

　　單項(xiàng)選擇題

　　某項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF0=-100萬元，NCF1=0，NCF2-10=30萬元;假定項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為(　)。

　　A、22.77

　　B、57.07

　　C、172.77

　　D、157.07

　　【正確答案】 B

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值=-100+30×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，1)=-100+30×5.7590×0.9091=57.07(萬元)。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于凈現(xiàn)值的說法中，正確的有(　)。

　　A、凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)

　　B、當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí)，項(xiàng)目可行

　　C、凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明投資方案的實(shí)際報(bào)酬率為負(fù)數(shù)

　　D、其他條件相同時(shí)，凈現(xiàn)值越大，方案越好

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說明方案的實(shí)際報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率，但不一定為負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列各選項(xiàng)中，可以作為確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)的有(　)。

　　A、市場利率

　　B、投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率

　　C、內(nèi)含報(bào)酬率

　　D、企業(yè)平均資本成本率

　　【正確答案】 ABD

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)可以是：

　　(1)以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)。資本市場的市場利率是整個(gè)社會(huì)投資報(bào)酬率的最低水平，可以視為無風(fēng)險(xiǎn)最低報(bào)酬率要求。

　　(2)以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)。這就考慮了投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償因素以及通貨膨脹因素。

　　(3)以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)投資所需要的資金，都或多或少的具有資本成本，企業(yè)籌資承擔(dān)的資本成本率水平，給投資項(xiàng)目提出了最低報(bào)酬率要求。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的說法中，正確的有(　)。

　　A、凈現(xiàn)值法的適用性強(qiáng)

　　B、凈現(xiàn)值法沒有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)

　　C、凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策

　　D、如采用凈現(xiàn)值法對(duì)壽命期不同的投資方案進(jìn)行決策，需要將各方案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期進(jìn)行比較

　　【正確答案】 ACD

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率要求，就能有效考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。

　　多項(xiàng)選擇題

　　凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有(　)。

　　A、適用性強(qiáng)

　　B、能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)

　　C、所采用的貼現(xiàn)率容易確定

　　D、適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策

　　【正確答案】 AB

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值(NPV)。

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法簡便易行，其主要優(yōu)點(diǎn)在于：(1)適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。(2)能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：(1)所采用的貼現(xiàn)率不容易確定。(2)不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策。(3)凈現(xiàn)值有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。

　　多項(xiàng)選擇題

　　下列各項(xiàng)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，可以作為凈現(xiàn)值法的輔助方法的有(　)。

　　A、年金凈流量法

　　B、現(xiàn)值指數(shù)法

　　C、內(nèi)含報(bào)酬率法

　　D、回收期法

　　【正確答案】 AB

　　【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核凈現(xiàn)值法。

　　【答案解析】 年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法�，F(xiàn)值指數(shù)法也是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。