A、流動資產的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化
B、流動資產投資管理的核心問題是如何應對投資需求的不確定性
C、在寬松的流動資產投資政策下，公司的短缺成本較少
D、緊縮的流動資產投資政策，表現為較低的流動資產/收入比率，公司承擔的風險較低
2.某種股票當前的價格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5%的速度持續(xù)增長，則該股票的股利收益率和期望收益率為( )。
A、5%和10%
B、5.5%和10.5%
C、10%和5%
D、5.25%和10.25%
3.某股票收益率的標準差為2.8358，其與市場組合收益率的相關系數為0.8927，市場組合收益率的標準差為2.1389，則該股票的貝塔系數為( )。
A、1.5
B、0.5
C、0.85
D、1.18
4.某公司2007年1月1日與銀行簽訂的周轉信貸協(xié)定額為1000萬元，期限為1年，年利率為3%，年承諾費率為2%，當年該公司實際僅使用了200萬元，使用期為3個月，2007年12月31日，該公司應支付的承諾費和利息合計為( )。
A、20.5萬元
B、17.5萬元
C、16萬元
D、12萬元
5.運用隨機模式和成本分析模式計算現金持有量，均會涉及到現金的( )。
A、機會成本
B、管理成本
C、短缺成本
D、交易成本
答案及解析：
1.D
【解析】緊縮的流動資產投資政策，表現為較低的流動資產/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產的持有成本，例如節(jié)約資金的機會成本，與此同時，該公司要承擔較大的風險，例如經營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。所以選項D的說法不正確。
2.D
【解析】股利收益率=預期第一期股利/當前股價=2×(1+5%)/40=5.25%，期望收益率=股利收益率+股利增長率(資本利得收益率)=5.25%+5%=10.25%。
3.D
【解析】貝塔系數=相關系數×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差=0.8927×2.8358/2.1389=1.18。
4.A
【解析】本題中1000-200=800(萬元)，全年未使用，應該支付的承諾費=800×2%=16(萬元);200萬元使用了3個月，應該支付利息 200×3%×3/12=1.5(萬元)，該200萬元有9個月未使用，應該支付的承諾費=200×2%×9/12=3(萬元)，因此，答案為：16+1.5+3=20.5(萬元)。
5.A
【解析】在成本分析模式下，企業(yè)持有的現金有三種成本：機會成本、管理成本和短缺成本;在隨機模式下，現金返回線的計算式中涉及有價證券的日利息率(即考慮了持有現金的機會成本)，由此可知，該模式中也涉及現金的機會成本。所以，本題選擇A。
1.某企業(yè)打算向銀行申請借款200萬元，期限一年，名義利率10%，下列幾種情況下的實際利率計算結果不正確的是( )。
A、如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，則實際利率為12.5%
B、如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，并按貼現法付息，則實際利率為13.89%
C、如果銀行規(guī)定本金每月末等額償還，不考慮資金時間價值，則實際利率約為20%
D、如果銀行規(guī)定補償性余額為20%，考慮補償性余額存款的利息收入，銀行存款利率2.5%，則實際利率為11.88%
2.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協(xié)定，周轉信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是( )。
A、6%
B、6.33%
C、6.67%
D、7.04%
3.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協(xié)定，周轉信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是( )。
A、6%
B、6.33%
C、6.67%
D、7.04%
4.某公司2007年1月1日與銀行簽訂的周轉信貸協(xié)定額為1000萬元，期限為1年，年利率為3%，年承諾費率為2%，當年該公司實際僅使用了200萬元，使用期為3個月，2007年12月31日，該公司應支付的承諾費和利息合計為( )。
A、20.5萬元
B、17.5萬元
C、16萬元
D、12萬元
5.甲制藥廠正在試制生產某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是( )。
A、品種法
B、分步法
C、分批法
D、品種法與分步法相結合
答案及解析：
1.B
【解析】如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，則實際利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%，即選項A的說法正確;如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，并按貼現法付息，貼現息=200×10%=20(萬元)，補償性余額=200×20%=40(萬元)，實際可供使用的資金=200-20-40=140(萬元)，而支付的利息為20萬元，故實際利率=20/140×100%=14.29%[或：實際利率=10%/(1-10%-20%)×100%=14.29%]，即選項B的說法不正確;在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數，卻支付了全額利息，因此，企業(yè)所負擔的實際利率便高于名義利率大約一倍，即選項C的說法正確;如果銀行規(guī)定補償性余額為20%，考慮補償性余額存款的利息，銀行存款利率2.5%，則利息支出=200×10%=20(萬元)，利息收入=200×20%×2.5%=1(萬元)，實際使用的資金=200×(1-20%)=160(萬元)，實際利率= (20-1)/160×100%=11.88%，所以，選項D的說法正確。
2.D
【解析】(600×6%+400×0.5%)/[600×(1-10%)]×100%=7.04%。
3.D
【解析】(600×6%+400×0.5%)/[600×(1-10%)]×100%=7.04%
4.A
【解析】本題中1000-200=800(萬元)，全年未使用，應該支付的承諾費=800×2%=16(萬元);200萬元使用了3個月，應該支付利息 200×3%×3/12=1.5(萬元)，該200萬元有9個月未使用，應該支付的承諾費=200×2%×9/12=3(萬元)，因此，答案為：16+1.5+3=20.5(萬元)。
5.C
【解析】產品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產，也可用于一般企業(yè)中的新產品試制或試驗的生產、在建工程以及設備修理作業(yè)等。
