【#證券從業(yè)資格考試# #2020年新證券法的主要修訂內(nèi)容#】十三屆全國人大常委會(huì)第十五次會(huì)議審議通過了新修訂的證券法，2019年修訂版《證券法》的發(fā)布從證券考試的角度來看，對考試內(nèi)容有較大影響：考試大綱及教材中涉及證券法有關(guān)內(nèi)容以新修訂版為準(zhǔn)。那么這次《新證券法》的主要修訂內(nèi)容有哪些呢?

　　新《證券法》共十四章，基本保持了現(xiàn)行《證券法》的框架結(jié)構(gòu)。由于落實(shí)注冊制、刪除上市條件等相關(guān)規(guī)定，條文總數(shù)由240條精簡為226條，新增信息披露和投資者保護(hù)專章。本次修訂主要從發(fā)行制度、民事賠償訴訟、提高違法成本等方面，對證券市場基礎(chǔ)制度進(jìn)行了系統(tǒng)完善，主要修訂內(nèi)容如下。

　　(一)拓展證券適用范圍，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

　　一是統(tǒng)一證券監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。將存托憑證(CDR)明確規(guī)定為法定證券，為海外獨(dú)角獸企業(yè)A股上市奠定法律基礎(chǔ)。將資產(chǎn)支持證券和資產(chǎn)管理產(chǎn)品寫入證券法，明確了證券法上位法地位，授權(quán)國務(wù)院按照證券法的原則設(shè)定統(tǒng)一管理辦法(第二條)，在保持現(xiàn)有多頭監(jiān)管格局下，統(tǒng)一各類資管產(chǎn)品的監(jiān)管原則，從法律層面解決歷資管產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則不統(tǒng)一的問題，增強(qiáng)證券監(jiān)管的統(tǒng)一性和權(quán)威性。

　　二是為期貨法統(tǒng)一規(guī)范各類期貨及期權(quán)產(chǎn)品奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。新《證券法》刪除現(xiàn)有的證券衍生品種的規(guī)定，根據(jù)全國人大憲法和法律委員會(huì)關(guān)于證券法修訂草案審議結(jié)果的報(bào)告，主要理由是權(quán)證等證券型衍生品可作為國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券，直接適用《證券法》;股指期貨等契約型衍生品適用《期貨交易管理?xiàng)l例》，將來納入《期貨法》調(diào)整。這為期貨法統(tǒng)一調(diào)整各類期貨期權(quán)產(chǎn)品奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　(二)全面確定，分步實(shí)施證券發(fā)行注冊制度

　　新《證券法》按照全面推行注冊制的基本定位，對證券發(fā)行制度進(jìn)行系統(tǒng)修改，證券發(fā)行審查制度從實(shí)質(zhì)審查轉(zhuǎn)向形式審查，以信息披露為核心(第五章)。這主要包括強(qiáng)化證券發(fā)行中的信息披露要求;精簡優(yōu)化證券發(fā)行條件，將發(fā)行新股的要求由“具有持續(xù)盈利能力”修改為“具有持續(xù)經(jīng)營能力”;調(diào)整證券發(fā)行程序，取消證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)制度，改由交易所審核申請材料，證監(jiān)會(huì)進(jìn)行注冊。同時(shí)，為確保注冊制的穩(wěn)步推進(jìn)，新《證券法》授權(quán)國務(wù)院對證券發(fā)行注冊制的具體范圍、實(shí)施步驟進(jìn)行規(guī)定，為實(shí)踐中注冊制的分步實(shí)施留出制度空間。

　　(三)加強(qiáng)監(jiān)管，顯著提高證券違法違規(guī)成本

　　一是完善交易行為監(jiān)管規(guī)定。這主要包括細(xì)化操縱行為規(guī)定，新增虛假申報(bào)、蠱惑操縱、搶帽子操縱、跨市場操縱等行為類型(第五十五條);擴(kuò)大內(nèi)幕交易知情人范圍，發(fā)行人也可以構(gòu)成內(nèi)幕交易(第五十一條);新增老鼠倉交易行為(第五十四條);強(qiáng)化了證券交易實(shí)名制要求(第一百零七條);授權(quán)證監(jiān)會(huì)對程序化交易管理作出規(guī)定等(第四十五條)。二是大幅提高證券違法違規(guī)成本。這主要包括對于欺詐發(fā)行行為的罰款額從原來募集資金的百分之五提高至募集資金的一倍(第一百八十條)，對于上市公司信息披露違法行為的罰款額從原來的六十萬元提高至一千萬元(第一百九十七條)，對于操縱行為的罰款額從違法所得的五倍提升到十倍(第一百九十二條)。

　　(四)全面加強(qiáng)投資者保護(hù)，引入中國特色的“集團(tuán)訴訟”制度

　　新《證券法》設(shè)專章(第六章)規(guī)定投資者保護(hù)制度，并作出了系列制度安排。這主要包括普通投資者和專業(yè)投資者區(qū)分制度、上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度、普通投資者與證券公司糾紛的強(qiáng)制調(diào)解制度等。新《證券法》還建立適應(yīng)我國國情的證券代表人訴訟制度，允許投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)接受50名以上投資者的委托作為代表人參加訴訟，建立“集團(tuán)訴訟”的“默示加入、明示退出”機(jī)制，允許投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)按照證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)確認(rèn)的權(quán)利人，向人民法院登記訴訟主體。這些制度顯著提高司法效率，為投資者維護(hù)合法權(quán)益提供了高效便捷的制度安排。

　　(五)其他修改

　　新《證券法》明確了證監(jiān)會(huì)依法監(jiān)測并防范、處置證券市場風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)，并規(guī)定了證監(jiān)會(huì)為防范市場風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場秩序可采取的監(jiān)管措施;增加了行政和解制度，證券市場誠信檔案制度;完善了證券市場禁入制度，規(guī)定被市場禁入的主體在一定期限內(nèi)不得從事證券交易等。此次修訂還對“放管服”工作要求的壓縮行政許可、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)市場“看門人”法律職責(zé)、建立健全多層次資本市場體系、跨境監(jiān)管協(xié)作等事項(xiàng)作了完善。